Немецкий DAX станет больше и строже после краха с Wirecard

Немецкий индекс DAX планирует провести наиболее радикальный пересмотр с момента своего создания, добавив 10 новых компаний и новые средства контроля качества после того, как крах Wirecard AG подорвал доверие инвесторов к этому показателю.

Изменения вызовут миллиарды евро пассивных потоков для новых членов. Они, вероятно, поступят из крупнейших складских запасов немецкой компании MDAX, в том числе Airbus SE, Siemens Healthineers AG, Sartorius AG и Zalando SE. Индекс оператор Qontigo увеличит число членов DAX 40 из 30 в третьем квартале следующего года, в то время как сокращение членства MDAX 50 из 60 компаний, говорится в заявлении.

Qontigo, подразделение Deutsche Boerse AG, также будет вводить новые критерии как для существующих, так и для потенциальных членов DAX, в том числе требование публиковать квартальные отчеты и проверенные годовые результаты, с быстрым выходом для тех, кто не опубликовал их вовремя.

Изменения произошли после краха Wirecard, финтех-компании, которая была членом DAX в течение двух лет, несмотря на неоднократные обвинения в нарушениях. Когда он рухнул в июне, давление с целью пересмотра индекса усилилось, поскольку существующие правила не позволяли сразу же исключить первого неплатежеспособного члена эталона. После этого разработчики индексов провели четырехнедельные консультации с более чем 600 участниками рынка, прежде чем скорректировать правила.

«В общем, чем больше объем, тем немного выше , диверсификация и несколько увеличилась доля динамично растущих компаний является положительным фактором для DAX и должен немного улучшить ведущий немецкий индекс,» сказал Ульрих Urbahn, глава мульти- стратегии активов и исследований в Беренберг Банка.

Для потенциальных новых членов потенциальные выгоды огромны: согласно данным, около 14 миллиардов евро (17 миллиардов долларов) в биржевых фондах отслеживают индекс.

Вход будет основан на рыночной капитализации , общем пороге ликвидности и новых качественных критериях, при этом владелец индекса откажется от своей предыдущей методологии ранжирования, которая включала объем торгуемых акций. Новые члены также должны быть прибыльными в течение последних двух лет.

В число возможных новых участников входят Airbus, Symrise AG, Zalando, Sartorius, Qiagen NV, Siemens Energy AG, LEG Immobilien AG, Brenntag AG, Siemens Healthineers и Hannover Rueck SE, согласно аналитику индекса Landesbank Baden-Wuerttemberg Уве Штрайху. Он добавил, что на очереди HelloFresh SE, Scout24 AG, Knorr-Bremse AG, Puma SE и TeamViewer AG.

Delivery Hero SE присоединился к DAX в августе, чтобы заменить Wirecard, и некоторые инвесторы выразили беспокойство по поводу того факта, что берлинская компания по доставке еды никогда не сообщала о годовой прибыли. Если бы новые правила уже были в силе, она не имела бы права присоединиться.

Изменение до 40 членов приводит Германию в соответствие с эталонным индексом CAC Франции и может помочь минимизировать влияние тяжеловесов на шкалу.

«Базовые индексы Европы обычно слишком узкие по сравнению с индексами акций США» , - сказал Фредерик Хилднер, управляющий портфелем Salm-Salm & Partner. «Мне очень нравится тот факт, что это лучший показатель для экономики, в то время как узкие индексы с большой капитализацией часто сильно зависят от резких движений крупных компаний».

Требования к отчетности о прибылях и убытках вступят в силу во время обзора индекса за первый квартал, наряду с полномочиями для компаний включать комитет по аудиту в свои наблюдательные советы. Существующие члены, у которых еще нет комитета по аудиту, смогут до августа 2022 года адаптироваться к новому правилу.

Единственное предложение, которое не было принято, - запретить компании, занимающиеся «спорным оружием». По словам Qontigo, это коснулось бы одного действующего члена MDAX.

Хотя инвесторы в целом приветствовали изменения и новый контроль качества, некоторые выразили обеспокоенность по поводу их влияния на показатель средней капитализации.

«В связи с тем, что к DAX присоединятся небольшие компании, вес более крупных не сильно изменится, и риски кластера сохранятся. Для индекса MDAX это еще более трагично, поскольку индикатор потеряет большую ликвидность », - сказал Тарек Саффаф, портфельный менеджер Greiff Capital Management AG. «Меры качества - хороший шаг».