Венгрия раздвигает границы планов ЦБ по покупке активов

Центральный банк Венгрии собирается вывести свою программу покупки активов на 2,5 миллиарда долларов на новый уровень, поскольку он готовится выкупить облигации компании, принадлежащей одной из своих структур.

Продажа долга в соответствии с планом центрального банка, отмеченная в корпоративной документации , может еще больше размыть то, что стало туманной границей в отношении того, что центральные банки всего мира могут и не могут делать для поддержки экономической активности во время глобальной пандемии коронавируса.

В то время как аналогичные компании также продвигаются на неизведанную территорию, чтобы обеспечить стимулы - Европейский центральный банк покупает корпоративные облигации напрямую у эмитентов, - ни один из них не покупал напрямую долги компаний, связанных с центральным банком.

Сделка состоится вслед за предложением губернатора Джорджи Матолчи предоставлять ипотечные кредиты непосредственно потенциальным домовладельцам, что является испытанием еще одного табу на прямое кредитование центральными банками.

«Центральный банк рискнул выйти на опасную территорию со своими покупками на первичном рынке, что увеличивает риск», - сказал Питер Рона, экономист и бывший член оппозиционной партии, ранее входивший в наблюдательный совет центрального банка.

Денежно-кредитный орган готовится выкупить облигации GTC SA , польского застройщика. Компанию контролирует Optima Zrt., Которая была создана для управления целевым капиталом в размере 1 миллиарда долларов, созданным центральным банком для фондов, созданных им в 2013 году.

Фонд «и компании, которыми он владеет, являются автономными юридическими лицами, независимыми от своего основателя, и, соответственно, их решения принимаются руководителями, которые не зависят от центрального банка», - говорится в ответе Национального банка Венгрии на электронный адрес Bloomberg. вопросы.

Сделка станет новой вехой для Матолчи, который создал наследие, устраняя барьеры между правительством и центральным банком. Он пообещал поддержать экономическую политику Виктора Орбана, которого ранее занимал пост министра, с помощью неортодоксальных мер, которые временами вступали в противоречие с традиционным денежно-кредитным мышлением.

С момента запуска своей программы покупки активов в прошлом году центральный банк купил облигации более 40 компаний, в том числе нефтеперерабатывающего предприятия Mol Nyrt., Девелопера недвижимости Cordia International Zrt., Оптового продавца тракторов и оператора местных ресторанов McDonald's. . Все включены покупки на первичном рынке.

В апреле Optima приобрела контрольный пакет акций GTC, специализирующейся на строительстве офисов в Центральной Европе, в том числе в Польше и Венгрии.

Венгерское подразделение GTC получило на прошлой неделе кредитный рейтинг от Scope Ratings, что является первым шагом, который требуется центральному банку для участия компаний в его программе. В оценке Scope говорится, что GTC планирует продать зеленые облигации на 36 миллиардов форинтов (120 миллионов долларов).

План GTC по продаже облигаций в рамках программы центрального банка не нарушает правил денежно-кредитного финансирования, поскольку государство не имеет никакого влияния на решения своих владельцев, заявила Оптима в ответе на вопросы Bloomberg по электронной почте.

Фонд центрального банка «работает независимо от центрального банка, а банк - по закону - независим от государства», - заявила Оптима.

Подобные программы покупки активов центральным банком в зоне евро и в Великобритании запрещают властям покупать ноты на первичном рынке у «государственных предприятий» или компаний, в которых государство имеет контрольный пакет.

Согласно перечню условий на веб-сайте центрального банка, в венгерской программе такой запретительной оговорки нет, хотя в качестве модели она ссылается на план ЕЦБ.

«Мы живем в мире количественного смягчения, поэтому, нравится вам это или нет, все фактически занимаются денежным финансированием», - сказала Рафаэлла Тенкони, основатель ADA Economics в Лондоне. «Вопрос в том, сколько и на что идут деньги».

ЕЦБ выполняет надзорную роль над центральным банком Венгрии. Ранее он выражал обеспокоенность денежно-кредитным финансированием своих фондов, включая инвестиции в государственные облигации, образование и недвижимость.

Фонды не были обнаружены в нарушении правил денежно-кредитного финансирования, и ЕЦБ не стал возбуждать официальное разбирательство по делу о нарушении. Однако «Оптима» продала свои пакеты государственного долга и использовала вырученные средства для увеличения инвестиций в недвижимость.